3. 投资 VS. 交易¶
3.1. 投资与交易有什么区别？¶
3.1.1. 投资与交易概述¶
投资和交易是在金融市场中获利的两种截然不同的方法。投资者和交易者都通过市场参与寻求利润。一般而言，投资者通过买入和持有，在较长时期内寻求更高的回报。相比之下，交易者利用上涨和下跌的市场，在较短的时间内进入和退出头寸，从而获得更小，更频繁的利润。
3.1.2. 投资¶
投资的目标是通过购买和持有股票，一篮子股票，共同基金，债券和其他投资工具的组合，在较长一段时间内逐步建立财富。
要点
投资者通常通过将利润和股息复合，或再投资到额外的股票来增加其利润。
投资通常持有数年甚至数十年的时间，利用利息，股息和股票分割等福利。 虽然市场不可避免地会出现波动，但投资者将“避开”下跌趋势，期望价格会反弹，最终将会收回任何损失。 投资者通常更关注市场基本面，例如市盈率和管理层预测。
拥有401k或IRA的任何人都在投资，即使没有每天跟踪其持有的业绩。 由于目标是在几十年内增加退休账户，这些共同基金的日常波动不如长期持续增长重要。
3.1.3. 交易¶
交易涉及更频繁的交易，例如买卖股票，商品，货币对或其他工具。目标是产生超越买入并持有投资的回报。投资者可能满足于年回报率10％至15％，但交易者会寻求每月10％的回报。交易利润是通过以较低的价格购买，在相对较短的时间内以较高的价格出售来产生的。反过来也是如此：交易利润可以通过以更高的价格出售并以更低的价格（称为“卖空”）买入，在下跌的市场中获利。
买入及持有的投资者等候着利润较低的头寸，交易者寻求在指定的时间内赚取利润，并且经常使用保护性止损订单，自动以预定的价格水平平仓亏损头寸。交易者经常使用技术分析工具，如移动平均线和随机振荡指标，来寻找高成功率交易设置。
交易者的风格是指买卖股票，商品或其他交易工具的时间范围或持有期。 交易者通常分为四类：
- 头寸交易者：头寸持续数月至数年。
- 摇摆交易者：头寸持续数天至数周。
- 日间交易者：头寸全天持有，无过夜头寸。
- 超短刷单交易者：头寸持有数秒至数分钟，无隔夜头寸。
交易者通常根据包括账户规模，可用于交易的时间，经验水平，个性和风险承受能力等因素选择交易方式。
关键要点
- 投资需要采取长期措施，通常适用于退休账户等。
- 交易涉及短期策略，以每日，每月或每季度最大化回报。
- 投资者不关注短期亏损，交易者尝试进行交易，从波动的市场中快速获利。
顾问洞察力
可以将交易视为投资，交易和投资的差异更多地与时间有关。
当投资某些东西时，你希望资本能增长。 有些人投入很长时间，例如退休金；而有些人投资的时间很短来达到特定目标，例如买车。 例如，拥有年金的人投资的时间，比喜欢交易并且频繁转移资金的人投资的时间更长。
另一方面，交易是投资者采取非常短期的办法，主要关注挣快钱或获得参与市场的那种快感。
3.2. 股票与ETF应该买哪个¶
假设您已决定投资某个行业。 现在需要决定是否购买股票还是交易所交易基金（ETF）。 投资者每天都会遇到这个问题。 许多人的感觉是，购买ETF将无法获得该行业的平均回报。 这不一定是正确的，而是取决于行业的特点。
3.2.1. 在股票和ETF之间选择¶
做出这个选择与任何其他投资决策没有什么不同。与往常一样，您希望寻找降低风险的方法。当然，您希望产生一个击败市场的回报（创造α）。降低投资的波动性是降低风险的普遍方法。大多数理性投资者放弃了一些潜在的上行潜力，以防止潜在的灾难性损失。在整个行业中多元化投资，会降低投资组合的波动性。 通过ETF实现多元化对您有利的方式。
α是投资能够超越其基准的能力。任何时候你都可以塑造更稳定的α，能够获得更高的投资回报。人们普遍认为，必须拥有股票而不是ETF来击败市场。这个概念并不总是正确的。处于正确的行业也可以实现α。
3.2.2. 挑选股票的更好时机¶
在收益率大幅度分散的情况下，可以使用比率和其他基本面分析来发现错误定价的行业，为选股者提供超出预期收益的机会。
根据您的研究和经验，可以很好地了解公司的表现。这种洞察力提供了优势，用来降低风险并获得更好回报。好的研究可以创造增值投资机会，回报投资者。
零售业是其中一类，选股提供比购买行业ETF更好的机会。该行业公司回报广泛分散，基于其所销售的特定产品，为有见地的选股者创造良好的机会。
例如，假设您最近发现您的女儿和她的朋友更喜欢特定的零售商。 经过进一步研究，发现该公司已经升级其商店并聘请了新的产品管理人员。 这导致最近推出的新产品引起了女儿年龄组的关注。 到目前为止，市场还没有注意到。 这种观点（以及您的研究）可能会让您选择股票而不是购买零售ETF。
从法律或社会学的角度来看，公司洞察力可能会提供市场价格无法立即获得的投资机会。 当特定行业回报分散很大，单一股票投资比多元化方法更高的回报。
3.2.3. ETF最佳选择时机¶
那些均值回归分散很小的行业，所有公司的表现往往很相似，股票挑选不会有任何优势，来获取打败市场的回报。
对于有些行业，整体表现与任何一只股票的表现非常相似。市政和消费必需品行业属于这一类。在这种情况下，投资者需要决定投资组合中有多少分配给整个行业，而不是挑选特定股票。由于市政和消费必需品的回报分散趋于狭窄；选择股票并不能为拥有个别股票所固有的风险提供足够高的回报。ETF通过行业股票来支付股息，投资者也可获得利益。
通常，特定行业的股票受到回报分散的影响，投资者无法选择继续表现优异的股票，无法通过选择该行业的一只或多只股票来找到降低风险和提高潜在回报的方法。
如果一个公司业绩的驱动因素难以理解，可以考虑购买ETF。 这些公司可能拥有复杂的技术或流程，导致表现不佳或表现良好。
也许性能取决于成功的开发，以及销售未证实的新技术。回报的分散很广，找到赢家的几率很低。生物技术行业就是很好的例子，公司依赖于成功开发和销售新药。如果新药的开发不符合一系列试验的预期，或者FDA不批准药物申请，该公司将面临黯淡的未来。另一方面，如果FDA批准该药物，公司的投资者可以获得高额回报。
某些商品和专业技术类（如半导体）符合这个类别，ETF是很好的替代。 例如，如果您认为现在是投资采矿业的好时机，您需要更多了解该特定的行业。
但是，如果您担心某些股票可能会遇到政治问题影响，损害其生产。在这种情况下，购买行业而不是特定股票是明智的，因为它可以降低风险。仍然可以从整个行业的增长中受益，特别是当该行业超越了整个市场。
底线要点
在决定是选择股票还是选择ETF时，看看风险，考虑可以实现的潜在回报。 当平均收益率大幅下降时，选股优于ETF，利用您对行业或股票的了解获得优势。
ETF在两种情况下优于股票。 首先，当该行业的股票回报在均值附近有狭窄的分散时，ETF是最佳选择。 其次，如果您无法了解公司，ETF是最佳选择。
无论是选择股票还是ETF，都需要及时了解该行业或股票，了解潜在的投资基本面。 随着时间的推移，你不希望看到所有的工作都浪费。 虽然进行研究非常重要，可以选择股票或ETF，研究和选择最适合的经纪商也很重要。
3.3. 为什么有人选择共同基金而不是单只股票？¶
个人购买共同基金而非个股的原因有很多。最常见的优势是共同基金的多样化，便利和低成本。
许多专家都认为，当一个投资组合持有来自不同行业的公司的20只股票时，股票投资组合多样化的几乎所有优势（从购买不同行业的大量不同股票公司所获得的收益）都能完全实现，与投资相关的大部分风险已经多元化。剩余风险被视为系统性风险或市场风险。由于大多数经纪公司对一股或5,000股收取相同的佣金，对于刚开始购买股票的投资者很难去购买20种不同的股票。
共同基金的便利，是投资者选择投资组合股权的主要原因之一，而不是自己去购买单个股票。 确定投资组合的资产配置，研究个股以寻找有利于增长的公司以及关注市场非常耗时。 许多人将整个职业生涯投入股市，最终还是损失了投资。 投资共同基金无法保证投资会随着时间而增加，是避免投资股票的复杂决策的方法。
像行业基金这样的共同基金为投资者提供了购买特定行业的机会，或者购买具有特定增长策略的股票，例如积极的增长基金，或价值基金的投资。如果想跟踪整体市场，可以购买指数基金。可以通过购买仅投资于固定收益的债券基金来分散到非股权资产类别。
一些投资者发现，去购买符合投资标准的共同基金的方法更容易，不去查找基金投资的公司做啥，是否是优质投资。他们宁愿把研究和决策权留给别人。
最后，个人投资者频繁的股票交易的交易成本会增加。股票价格升值所带来的收益被股票的单次出售成本所抵消。进行大量交易的投资者应该查看收费低于平均水平的经纪商名单。
通过共同基金，交易成本分散在基金的所有投资者身上，降低了个人成本。许多提供全方位服务的经纪公司从这些交易成本中赚钱，鼓励为他们工作的经纪人定期交易客户的股票。虽然经纪人给出的建议可以帮助客户做出明智的投资决策，许多投资者发现拥有经纪人的经济收益并不证明成本合理。
重要的是记住共同基金投资以及任何决策的缺点，教育自己和了解其它选项是最好的办法。
大多数在线经纪人在其网站上都有共同基金筛选工具，帮助您找到适合您投资组合的共同基金。 还可以搜索在不产生交易费用的情况下购买的资金，或者收取低管理费用的资金。 搜索功能还可以让您找到对社会负责的资金。
共同基金的替代品是交易所交易基金（ETF）。
顾问观点
共同基金将通过购买大量股票来提供多样化。不推荐单一股票的原因是拥有单一股票比共同基金承担更多风险。
这种风险称为非系统性风险。非系统性风险可以通过多样化来避免。例如，拥有一只股票将承担不适用于同一市场其他公司的风险。如果他们的CEO和执行团队出人意料地离开怎么办？如果自然灾害袭击制造业中心减缓生产会怎样？如果由于产品或诉讼中的缺陷导致收入下降怎么办？这些只是一个公司可能发生的事情类型的几个例子，但不太可能同时发生在所有公司。
是的，还存在系统性风险，即无法实现多元化的风险。这与市场风险或波动风险类似。应该理解，投资市场存在风险。如果整个市场的价值下降，那就不容易通过多元化来避免了。
如果想投资个股，建议您研究如何编制自己的一篮子股票，不会只拥有一只股票。 根据您的风险承受能力，确保在大型和小型公司，价值和成长型公司，国内和国际公司之间以及股票和债券之间充分多样化。 在构建这些类型的投资组合时，寻求专业人生会有所帮助。 这种类型的研究和投资组合构建和监控需要相当长的时间。
另一种方法是投资共同基金以实现即时多元化……当然，在选择共同基金时，还有一系列需要注意的事项。 费用，投资理念，数量和绩效只是评估共同基金时要考虑的几个因素。
3.4. ETF与共同基金有什么区别？¶
3.4.1. ETF与共同基金概述¶
投资者面临着一系列令人眼花缭乱的选择：股票或债券，国内或国际，不同行业和工业，价值或成长。 决定是否购买共同基金或交易所交易基金（ETF）似乎是所有其他基金旁的一个微不足道的考虑因素，但这两种基金之间存在关键差异，会影响赚多少钱以及如何赚钱。
共同基金和交易所买卖基金都持有股票和/或债券组合，偶尔也会出现奇怪的东西，如贵金属或商品。他们必须遵守相同的法规，涵盖可以持有什么，有多少可以集中在一个或几个持有证券中，按照投资组合规模可以借多少钱等。
除了这些方面之外，路径也不同。 一些差异可能看起来很模糊，但他们可以创建一种更适合您的需求基金。
3.4.2. ETF¶
顾名思义，ETF在交易所交易，就像普通股一样，交易的另一方是像你这样的其他投资者，而不是基金经理。在交易时，可以根据市场情况随时以任何价格买入和卖出，而不仅仅是在当天结束时，并且没有最低持有期限。当ETF跟踪国际资产的情况时候尤其相关，资产价格尚未更新，未反映新信息，但美国市场具有对其的估值。因此，ETF可以比共同基金更快地反映新的市场现状。
另一个关键区别是大多数ETF都是指数跟踪，试图通过组合尽可能接近指数成分的投资组合来匹配指数（如标准普尔500指数）的收益和价格变动。
被动管理并不是ETF更便宜的唯一原因。 指数追踪ETF的成本低于指数跟踪共同基金，少数主动管理的ETF比主动管理的共同基金便宜。
显然，还有其他原因，涉及运行这两种基金的机制以及基金与其股东之间的关系。
在ETF中，由于买家和卖家之间的业务往来，管理者的工作要少得多。然而，ETF提供商希望ETF的价格（由当天交易设定）尽可能与指数的净资产价值保持一致。为此，他们通过创建新股或兑换旧股来调整股票供应。价格太高了？ ETF供应商将创造更多供应以使其降低。这些都用计算机程序执行，不受人的影响。
ETF结构也有更高的税收效率。 ETF和共同基金的投资者每年根据投资组合中产生的收益和损失征税，但ETF参与内部交易较少，交易减少导致应税事件减少（ETF的创建和赎回机制减少了销售需求））。 因此，除非通过401（k）或其他受税优惠工具进行投资，否则共同基金将分配应税收益，即使只是持有股票。 同时，对于全ETF投资组合，只有当出售股票时，税收才会成为问题。
ETF相对较新，共同基金已存在多年，不仅仅是新投资者会持有共同基金获得内在的应税收益。 出售这些资金可能会触发资本利得税，因此将此税收成本纳入转向ETF的决定非常重要。
这个决定归结为，比较转换到更好的投资和支付更多前期税的长期收益，和不留在一个不太理想的投资，更高的开支的投资组合（可能会耗费时间，这是值得）。
要点
请记住，除非您赠送或遗赠您的ETF投资组合，否则您有一天会对这些内置收益纳税。 因此，通常只是推迟税收，而不是避税。
3.4.3. 共同基金¶
当您将资金投入共同基金时，是和管理公司的交易 - Vanguards，T. Rowe价格和BlackRocks - 直接或通过经纪公司进行。共同基金的购买是根据当天市场收盘时的价格基金的净资产价值执行的，如果您在市场收盘后下单，将是第二天。
当出售股票时，发生相同的过程，但相反。不要太匆忙，一些共同基金会评估罚款，有时是早期卖出股票价值的1％（通常在买入后90天内）。
共同基金可以跟踪指数，大多数都是积极主动管理的。这种情况下，管理人会选择各种股票来击败那些用来评判其表现的指数。这可能会非常昂贵。 积极管理的基金必须花钱在分析师，经济和行业研究，公司访问等，会使共同基金的运营成本比持有ETF更高，也使得投资者持有成本更高。
共同基金和ETF都是开放式的，可以根据供需情况调高或调低已发行股票的数量。
当更多的资金进入并在某一天离开共同基金时，管理者必须将额外的资金投入市场来缓解这种不平衡。 如果有净流出，投资组合中的闲置现金不足，必须卖出一些股票。
底线
鉴于这两种基金之间的区别，哪一种更适合你？ 这取决于你的情况。每个都可以满足某些需求。共同基金通常有意义投资于不清楚的领域，包括较小的外国公司的股票以及复杂但有回报潜力的领域，如市场中立或长/短期股票基金，这些基金具有深奥的风险/回报表现。
大多数情况下，对于大多数想保持简单的投资者，ETF结合低成本，易于访问和强调指数跟踪，可能会占据优势。如果您的优先项是通过均衡，广泛多样化的投资组合积累长期财富，他们的直接面向各个细分市场的能力使其成为有用的工具。
关键要点
- 共同基金和交易所买卖基金都持有股票和/或债券组合，偶尔会出现奇怪的东西，如贵金属或商品。
- 关键的区别在于大多数ETF都是指数跟踪。
- 共同基金可以跟踪指数，但大多数都是积极管理的。